Стоимость нефти на мировых рынках стремительно падает: в чем причина — китайский вирус или избыток предложения

Институт развития технологий ТЭК (ИРТТЭК) провел опрос экспертов о причинах
резкого падения стоимости нефти, так ли виноват китайский коронавирус в ситуации на
мировых рынках.
После событий в Иране с убийством Касема Сулеймани, цена Brent повысилась
одномоментно до $71 за баррель, быстро снизившись до $65. После приказа Халифа
Хафтара прекратить экспорт нефти из пяти портов Ливии добыча нефти в стране
снизилась до 284 тыс. баррелей в день – рынок потерял около 1 мбд. Реакция была
нулевой.
Рынки перестали реагировать на военные действия и теракты. При этом за
последнюю неделю цена нефти опустилась уже почти на 10%, с $60 до $54, и продолжает
падать. Видимая причина – паника вокруг китайского коронавируса, который пока
реально оказывает минимальное влияние на мировой рынок нефти.
Опрошенные ИРТТЭК эксперты согласны с позицией, что все будет зависеть от
развития ситуации с распространением вируса. Это покажут ближайшие две недели – как
будут реагировать реальные потребители сырья, какова будет реакция ОПЕК, что
произойдет с мировой угрозой распространения заразы. При этом большинство
опрошенных признают, что рынок сегодня избыточен – реальное предложение нефти
очень велико и именно это является одной из главных причин падения.
Сергей Хестанов, советник гендиректора Открытие Брокер по макроэкономике –
сторонник тезиса избыточности предложения на рынке.
«Главная причина слабой реакции рынка нефти на рост напряжённости (что грозит
сокращением предложения нефти) и сильной реакции на эпидемию в Китае (что грозит
падением спроса) в том, что реальный избыток предложения нефти — очень велик. Скорее
всего, он заметно больше официальной оценки IEA. Эпидемия в Китае влияет на нефть
довольно опосредовано. Основной фактор — чисто психологический. И скорее всего, его
влияние со временем снизится. Скорее всего, ОПЕК+ будет вынуждена сокращать добычу
и дальше. Сокращение добычи — меньшее зло, чем сильное падение цен».
Моисей Фурщик, управляющий партнер компании «Финансовый и
организационный консалтинг» считает, что сильнее всего рынки пугает неизвестность.
«Последствия нового вируса пока невозможно предсказать, ходит множество самых
мрачных прогнозов. На этом фоне не является удивительным то, что значительное число
спекулянтов решило либо подстраховаться, либо сыграть на этих страхах. А вот
нестабильность вокруг Ирана, Ирака и Ливии — постоянная история. Нынешние события —
лишь одни из эпизодов в длинной цепочке. Причем последние годы любые всплески
напряжённости в этих регионах постепенно затухали, а не развивались по экстремальным
сценариям. Поэтому спекулянты посчитали, что основные риски таких событий уже
заложены в цены.
«…Вирус не станет долгосрочным фактором. Хотя в краткосрочном плане он еще
может привести к дальнейшему снижению цен… Скорее всего, ОПЕК будет выжидать,
оценивая наличие значительного и долгосрочного снижения спроса».
Леонид Крутаков, доцент Финансового университета при Правительстве России:
«Я не думаю, что причиной падения цен на нефть является китайская эпидемия. Да,
зависимость нефтяных цен от перспектив роста мировой экономики (а, следовательно, от
экономики Китая) присутствует, но в данном случае логическая цепочка очень длинная
для такой быстрой реакции… Одним из базовых факторов игры на понижение является
«сланцевый маневр» США, который создал колоссальные излишки на мировом рынке, а
Саудовская Аравия долгое время блокировала сокращение добычи в рамках ОПЕК, что
привело к обвалу цен».
«…Договорится ли ОПЕК о новом ограничении? Не уверен. На изначально
дефицитном рынке создаётся искусственное изобилие, чтобы сбить все устоявшиеся
настройки. Механизмом этого процесса является не нефть или коронавирус, а СПГ-
индустрия. Дисбаланс достигается через экстренное (я бы сказал, форс-мажорное)
наращивание объемов поставок СПГ на мировой рынок. Что за этим стоит? Обычно такой
механизм используется, когда идёт глубинное переформатирование механизмов
ценообразования и смена ключевых игроков. Взгляните на события 1971-73 гг. на
нефтяном рынке и происходящее сегодня моментально прояснится».
Сергей Воробьев, директор Института развития технологий ТЭК:
«Мир переполнен нефтью. Трейдеры зарабатывают на разнице цен покупателя и
продавца. Все перечисленные выше события (Иран, Ливия, Китай) помогли им обосновать
рост цены у покупателя, но совершенно не сказались на избыточных запасах
производителей, которые были рады сбыть свою нефть по минимальной цене.
Эту ситуацию прекрасно подтверждает остановка экспорта ливийской нефти в конце
января текущего года. Мир лишился миллиона баррель в день, а цены пошли вниз якобы
по причине эпидемии коронавируса в Китае, которая пока сказалась лишь на потреблении
несколько тысяч тонн авиакеросина из-за отмены рейсов в Поднебесную – нуль в
мировых масштабах. Огромные доходы энерготрейдеров указывают на избыток сырья, и
нефти, и газа, и, соответственно, в пользу серьезного падения цены нефти в 2020 году».
Михаил Крутихин, партнер консалтингового агентства RusEnergy:
«Цены на нефть (фактически, цены фьючерсных контрактов на финансовых рынках)
слабо реагируют на сообщения о падении или сокращении добычи по военно-
политическим причинам, поскольку предложение – в том числе долгосрочные прогнозы
предложения – превышают спрос. Дефицита нефти нет и не предвидится. А вот
возможность сильного сокращения спроса, тем более в крупнейшем потребителе нефти
Китае, это мощный фактор для беспокойства…
Продолжение развитие эпидемии в Китае вполне вероятно приведет к дальнейшему
падению нефтяных цен. А вот новое сокращение добычи стран ОПЕК+ маловероятно, на
мой взгляд. Если оно и будет объявлено, то в незначительных масштабах, которые не
компенсируют «китайский фактор»».