Инфраструктура

Экспертный комментарий Моисея Фурщика ««Нарзан» готовится к разливу»

Экспертный комментарий Моисея Фурщика ««Нарзан» готовится к разливу»

Производитель минеральной воды ОАО «Нарзан» выпустил дебютные облигации на 1 млрд руб. Бумаги распространяются по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. В компании не называют цели эмиссии. По мнению экспертов, таким образом «Нарзан» намерен получить средства на покупку одного из игроков рынка воды. При этом аналитики не исключают, что с помощью приобретения новых активов ОАО собирается начать экспансию в другие регионы.

В четверг ФСФР зарегистрировала дебютный выпуск облигаций ОАО «Нарзан» общей стоимостью 1 млрд руб. Совет директоров эмитента одобрил эмиссию еще в июле этого года. 1 млн бумаг первой серии номинальной стоимостью 1 тыс. руб. каждая эмитент собирается разместить сроком на три года по закрытой подписке. Потенциальными покупателями облигаций станут квалифицированные инвесторы, говорится на сайте раскрытия информации. Возможность досрочного погашения бондов не предусмотрена. Размещенные бумаги будут иметь шесть полугодовых купонов.

В компании-эмитенте не раскрывают цели выпуска облигаций. В московском офисе организации отказались от комментариев, генерального директора компании Андрея Николаева вчера не удалось застать на рабочем месте. «Понятия не имею, зачем „Нарзану” понадобилось размещать облигации», — сказал „Ъ“ бывший топ-менеджер компании.

ОАО «Нарзан» создано в 1995 году. Обладает исключительным правом на производство минеральной воды под маркой «Нарзан». Производственные мощности расположены в Кисловодске Ставропольского края. Компания имеет 18 филиалов в российских городах, в том числе в Москве, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Воронеже. Кроме бренда «Нарзан» ОАО выпускает натуральные соки «Шорли искристый» и питьевую артезианскую воду «Ледяная жемчужина». Среднегодовой оборот порядка $30 млн. Чистая выручка от продаж по итогам 2009 года составила 1,147 млрд руб., чистая прибыль — 123,306 млн руб. Владелец — Владимир Бородавкин (данные СПАРК).

Эксперты рассматривают выпуск ценных бумаг по закрытой подписке как метод получения беспроцентного кредита у ряда банков по предварительной договоренности. По сути, это одна из первых за последние годы попыток компании привлечь средства из внешних источников. По данным гендиректора одного из региональных предприятий — производителей минеральной воды, ОАО «Нарзан» имеет низкую долговую нагрузку. «Я не слышал, чтобы компания брала крупные кредиты, хотя при том что это рентабельное предприятие, прокредитоваться для него — не проблема», — говорит источник. По данным СПАРК, в 2009 году обязательства «Нарзана» по долгосрочным кредитам составили 28 млн руб., краткосрочным — 50,6 млн руб., кредиторская задолженность предприятия по итогам прошлого года достигла 263,2 млн руб.

«По всей вероятности, „Нарзан” решил занять на развитие производства либо на приобретение какого-либо актива», — полагает руководитель ростовского филиала компании «Брокеркредитсервис» Андрей Смурыгин. «Ни о какой инвестиционной программе „Нарзана” до сих пор ничего не сообщалось, поэтому наиболее вероятным вариантом является поглощение какого-либо предприятия по производству воды, причем не исключено, что покупать новый актив „Нарзан” собирается в другом регионе», — отмечает управляющий партнер компании «Финансовый и организационный консалтинг» (Москва) Моисей Фурщик.

«На этом рынке не так много крупных заводов, так что „Нарзан“ потенциально может приобрести среднее производство с долей рынка не более 2%. Это при условии, что компания хочет расширяться именно в сегменте минеральной воды, а не питьевой бутилированной, к примеру», — рассуждает президент Союза производителей безалкогольных напитков (СПБН) Дмитрий Петров. Сейчас долю «Нарзана» на рынке России он оценивает в 4-5%.

По информации Nielsen Russia, лидерами розничных продаж бутилированной воды в 19 крупнейших городах России за первые шесть месяцев этого года являются Coca-Cola, Pepsi, «Висма», «Карачинское», «Шишкин лес». Совокупная доля лидеров оценивается в 36% в натуральном выражении и 44% в стоимостном. Наибольшую долю рынка занимает минеральная вода (57,7% от общего объема продаж в натуральном выражении в 19 крупнейших городах). Сегмент столовой минеральной воды демонстрирует самый заметный рост: его доля за первое полугодие 2010 года выросла с 23,1% до 26,5% в натуральном выражении. «Жаркое лето сыграло на руку производителям прохладительных напитков и позволило хотя бы частично компенсировать „недостачу” предыдущего сравнительно прохладного года — и с точки зрения погоды, и с точки зрения готовности потребителей тратить. В июле 2010 года продажи бутилированной воды подскочили на 33% по сравнению с июлем 2009 года (по данным исследований розничных продаж Nielsen в 19 крупнейших городах России)», — резюмируют в пресс-службе компании.

По свидетельству бывшего топ-менеджера «Нарзана», этим летом производственные мощности предприятия были загружены полностью, однако с трудом справлялись с потоком заказов.

Газета «Коммерсант. Юг», №168 (4466) Читать в источнике